環保去產能穩步推進,利好行業轉型升級,河北大口徑埋弧焊直縫鋼管迎來豐收年去年GDP增7.4%,新常態下經濟增長趨緩,來年經濟下行壓力加大,預計“穩增長”仍將持續,貨幣政策有望保持寬松。中鋼協表示,70%鋼企不能達到新環保法要求,環保成本激增疊加市場低迷,鋼市洗牌加速,利好行業轉型升級。高鐵等基建規劃加速落地,環保去產能穩步推進,鋼市供需面有望逐步改善。寬松的貨幣政策和改革紅利營造牛市氛圍,鋼鐵行業供需形勢將繼續好轉、盈利將加速回升,板塊有望維持1倍PB以上,并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業“買入”評級,重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。廣發鋼鐵組合及比例:寶鋼股份(40%)、鞍鋼股份(20%)、河北鋼鐵(20%)、馬鋼股份(20%)。原料:原料市場盤整震蕩本周國內鐵精粉均價563.1元/噸,較上周上漲4.4元/噸,青島港進口礦均價472.5元/噸,較上周下跌12.5元/噸;唐山廢鋼1520元/噸,與上周持平;唐山方坯2010元/噸,較上周上漲10元/噸。鋼價:鋼價跌幅明顯,下周鋼價延續弱勢本周國內鋼價綜合指數為98.05,周環比下跌2.72%,其中長材跌2.76%,扁平材跌2.67%,分別收于106.14、90.31。螺紋鋼主力合約(1505)收盤價為2484元/噸,跌幅為1.04%;結算價為2483元/噸,跌幅為1.15%。螺紋鋼期現貨價差為-87元/噸,周環比上漲61元/噸。盈利:各品種利潤全面減薄在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼毛利約-118.65元/噸;線材毛利約-70.27元/噸;熱卷毛利約-92.99元/噸;中厚板毛利約-314.19元/噸;冷軋板毛利約-16.95元/噸;鍍鋅板毛利約123.30元/噸。社會庫存:總量繼續回升,各品種以升為主本周末鋼材社會庫存為1073.29萬噸,周環比增加6.33%,同比減少31.18%。其中線材庫存環比增加7.48%;螺紋鋼庫存環比增加4.55%;熱卷庫存環比增加2.00%;中板庫存環比增加1.85%;冷軋板庫存環比減少0.37%。“河北大口徑直縫鋼管廠”“河北大口徑埋弧焊直縫鋼管”“河北大口徑厚壁焊管廠”“Q345B大口徑直縫鋼管”“Q345R大口徑直縫鋼管”“河北大口徑直縫焊管廠”“大口徑焊接鋼管”“河北大型卷管廠”

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